Фото: Роман Пименов/ТАСС Институт исследований и экспертизы ВЭБ.РФ опубликовал очередной обзор «Мировая экономика и рынки» за период с 9 по 15 августа 2024 г., в котором отмечает, что за неделю по 12 августа инфляция в России составила 0,05%. Наибольший вклад в рост цен внесло удорожание бензина. Ипотека резко сократилась, что объясняется отменой льготной программы, но признаков охлаждения потребительского кредитования не видно.
До этой недели наибольший вклад в совокупную инфляцию приходился на картофель (0,25 п.п.). Однако за истекшие дни августа корнеплод подешевел на 3,1%, хотя с начала года и стал дороже на 86,1%.
Место картофеля, как драйвера инфляции занял бензин, который с начала августа подорожал на 0,5%. Несмотря на то, что с января бензин стал дороже всего на 6%, его вклад в общий рост цен составил 0,27 процентных пункта, максимум среди всех категорий товаров.
Заметнее других товаров и услуг с начала августа подешевели перелеты экономклассом — на 4,8%. Но с начала года они стали дороже на 25,9%, что привело к росту совокупного значения потребительских цен на 0,15 п.п.
В целом же, отмечается в обзоре, годовая инфляция в июле ускорилась до 9,1% с 8,6% в июне, но остановилась по итогам первых двух недель августа.
Публикация оперативных данных по недельной инфляции остановила бурный рост стоимости ОФЗ — возобновилась распродажа акций, поскольку инвесторы опасаются, что для борьбы с ростом цен Банк России в сентябре вновь повысит ключевую ставку.
Институт исследований и экспертизы ВЭБ.РФ констатирует, что годовой рост потребительских расходов существенно замедлился, что, соответственно, притормозит инфляцию. Так, темп прироста номинальных расходов в годовом выражении по всем категориям товаров за неделю по 11 августа составил 12,4% против 13,8% неделей ранее. В том числе по продовольственным товарам показатель зафиксирован на уровне 11,9% (11,8% за неделю до 4 августа), по непродовольственным — 13,9% (15,3%), услугам — 9,6% (14,5%).
В обзоре отмечается, что после окончания льготной программы (под 8%) объем выдач ипотеки за июль сократился на 55% в месячном выражении и на 47% — в годовом. При этом средний размер выданного ипотечного кредита в июле достиг исторического максимума в 4,54 млн руб.
Количество выданных в июле льготных ипотечных кредитов сократилось почти в 4 раза до 33,5 тыс., число рыночных ипотек уменьшилось на 23% до 57,5 тыс. По состоянию на 9 августа средняя рыночная ипотечная ставка составляла 20,8%.
В тоже время на рынке потребительского кредитования явных признаков охлаждения по-прежнему нет, что также играет в пользу повышения ключевой ставки Банка России в сентябре.
Так, по данным Института исследований и экспертизы ВЭБ.РФ, выдачи автокредитов в июле ускорились относительно июня на 9,9% в стоимостном и на 8,1% м/м в количественном выражении, несмотря на ужесточение регулирования в этом сегменте: с 1 июля банки обязаны применять повышенные коэффициенты риска по автокредитам, выданным заемщикам со средней и высокой долговой нагрузкой. Средний чек в июле вырос на 1,7% до 1,47 млн руб.
Объемы POS-кредитования (point of sale; кредиты, оформляемые в магазине или на сайте продавца) ускорились на 8,7% в месячном выражении. Средний размер POS-кредита хоть и снизился на 4,5% до 28 тыс. руб., но количество таких кредитов выросло на 13,8%.
Выдачи кредитов наличными снизились за июль на 3,1% за счет уменьшения размера кредита на 2,9% до 186 тыс. руб. Количество выданных кредитов в июле практически не изменилось.
Из важной зарубежной статистики Институт исследований и экспертизы ВЭБ.РФ отмечает неожиданное снижение еженедельного количества первичных обращений за пособиями по безработице в США — с 234 тыс. за неделю по 3 августа до 227 тыс. за неделю по 10 августа.
В июле потребительские цены ожидаемо выросли на 0,2% м/м после снижения на 0,1% месяцем ранее. Прекратилось снижение цен на энергию и продолжился рост цен на продовольствие. Годовая инфляция в мае снизилась до 2,9% в годовом выражении — минимального уровня с апреля 2021 года.
Инвесторы расценивают эти данные как повышение вероятности, что в сентябре ФРС США снизит процентные ставки не на 0,25 п.п., а сразу на 0,5 п.п.
Намного хуже ситуация в Еврозоне, где промышленное производство продолжает падать. Так, июньский показатель снизился на 0,1% м/м при ожиданиях роста на 0,4%. Падение промышленности наблюдается третий месяц подряд.
Спад был обусловлен в основном сокращением производства потребительских товаров краткосрочного пользования на 2,5% м/м. При этом производство товаров длительного пользования увеличилось на 3,8% м/м, энергоносителей — на 1,9% м/м, инвестиционных товаров — на 0,7% м/м, промежуточных — на 0,7% м/м.
В годовом выражении падение промышленности ускорилось до −3,9% по сравнению с −3,3% в мае.
В Китае в июле наблюдалось оживление внутреннего потребительского спроса: годовой рост розничного товарооборота ускорился до 2,7% (выше ожиданий) с 2,0% в июне, а с начала года увеличение составило 3,5%.
Однако промышленное производство в годовом выражении замедляется третий месяц подряд: в июле — до 5,1% г/г (ниже ожиданий). В целом в январе — июле рост промпроизводства составил 5,9%.
Потребительские цены неожиданно выросли на 0,5% м/м в июле (выше ожиданий) после снижения на 0,2% в июне. В годовом выражении инфляция ускорилась до 0,5%. Росту инфляции могли способствовать усиление поддержки китайским правительством слабого потребительского сектора, а также экстремальные погодные условия, которые привели к росту цен на продукты питания, говорится в обзоре.
Умеренный рост цен всегда благоприятен для экономики страны, поскольку приводит к повышению доходов производителей.
